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發(fā)布時間：2019.01.17
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1月12日，證監(jiān)會副主席方星海在出席第二十三屆中國資本市場論壇時表示，證監(jiān)會正在指導(dǎo)和協(xié)同上海證券交易所，在充分聽取市場意見和各個部委意見的基礎(chǔ)上，日夜工作，盡早完成這一項(xiàng)任務(wù)。
而此前一天，證監(jiān)會副主席閻慶民在中國私募基金行業(yè)高峰論壇上表示，盡快推動上海科創(chuàng)板試點(diǎn)落地。同一天，上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在一次會議上表示，上交所對科創(chuàng)板這項(xiàng)工作正抓緊研究論證，肯定會大力支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。
目前，上交所已經(jīng)召集部分券商，進(jìn)行了主題為科創(chuàng)板券商推薦指引征求意見的一對一（不同人對不同券商）溝通。據(jù)相關(guān)溝通報告顯示，由于涉及到境外企業(yè)到國內(nèi)募資的問題，相關(guān)部門意見不一致，目前科創(chuàng)板暫不接受紅籌架構(gòu)，也不接受VIE架構(gòu)。且科創(chuàng)板企業(yè)仍需遵守最新IPO審核51條的有關(guān)規(guī)定。
據(jù)了解，上交所重點(diǎn)鼓勵券商推薦包括生物醫(yī)藥等政策關(guān)注的“常客”在內(nèi)的五個方面的行業(yè)，對于不屬于這5個領(lǐng)域的企業(yè)，券商如果推薦科創(chuàng)板，需要出具專項(xiàng)說明，并經(jīng)咨詢委員會認(rèn)可。而推薦上述五個領(lǐng)域不需要券商出具專項(xiàng)說明，在發(fā)行保薦書中闡述即可。
科創(chuàng)板暫時不接受紅籌和VIE架構(gòu)的消息出乎不少企業(yè)的預(yù)料。此前有投資機(jī)構(gòu)分析，科創(chuàng)板將會給企業(yè)增加一條退出通道，對于國內(nèi)藥企尤其是未盈利的創(chuàng)新型藥企都是利好消息。但值得注意的是，目前醫(yī)藥行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)，有很大比例都是紅籌和VIE架構(gòu)。此前受限于退出渠道及境外投資審批，許多初創(chuàng)型生物技術(shù)企業(yè)為了能夠較快的IPO，紛紛選擇搭建海外紅籌架構(gòu)，引進(jìn)美元基金，以期在納斯達(dá)克上市。如果科創(chuàng)板最終落地后依然不接受紅籌和VIE架構(gòu)，也就意味著，一大批搭建了離岸架構(gòu)的生物藥企暫時無法在科創(chuàng)板上市。
此外，推薦意見還就券商推薦企業(yè)做出了四條要求：1、具有自主知識產(chǎn)權(quán)，相關(guān)技術(shù)突破國際封鎖。2、相關(guān)技術(shù)是企業(yè)收入增長的主要驅(qū)動力，企業(yè)主要收入來源于其技術(shù)。3、具有成熟的研發(fā)體系，研發(fā)團(tuán)隊(duì)。 4、具有成熟的商業(yè)模式。推薦意見還對券商推薦責(zé)任做了明確說明，如果推薦了不符合要求的企業(yè)，會采取相關(guān)措施。但這并非最終發(fā)行條件。
由此可見，科創(chuàng)板納入企業(yè)的界定目前主要集中于兩個方面——產(chǎn)業(yè)內(nèi)容與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。如果只看產(chǎn)業(yè)內(nèi)容而不考慮其他因素，生物醫(yī)藥行業(yè)中，擁有自身技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)行醫(yī)藥研發(fā)、器材研發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)診療等具有創(chuàng)新科技內(nèi)容的企業(yè)，都將有望成為科創(chuàng)板納入企業(yè)的首選。
11月20日公布的《美國對中國301調(diào)查報告》一直強(qiáng)調(diào)，中國政府在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的戰(zhàn)略重點(diǎn)，與中國風(fēng)投對海外生物技術(shù)公司的興趣直接相關(guān)，并罕見的點(diǎn)名了三家中國風(fēng)投機(jī)構(gòu)。自今年8月，港交所創(chuàng)新板生物第一股歌禮制藥上市以來，已有百濟(jì)神州、華領(lǐng)、信達(dá)4家創(chuàng)新公司在港交所上市；11月傳來消息：我國政府將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。資本助力中國生物醫(yī)藥創(chuàng)新會否受到中美貿(mào)易戰(zhàn)影響？港交所創(chuàng)新板和上交所科創(chuàng)板對中國生物醫(yī)藥創(chuàng)新會帶來什么樣的影響？2019以創(chuàng)新藥研發(fā)為驅(qū)動的公司IPO該如何理性估值？敬請關(guān)注2019中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新年展望會……
